2026年全国政协会议的召开，如同一场汇聚各方智慧与期待的盛会，将资本市场高质量发展、餐饮等消费行业复苏以及高水平对外开放这些关乎经济全局的热点议题，推到了聚光灯下。全国政协委员、中信资本控股有限公司董事长兼首席执行官张懿宸国内正规最大的配资平台，凭借其在经济领域多年的深耕与洞察，今年将目光聚焦于并购基金参与资本市场重组、提振餐饮消费以及优化QFLP税收政策这三个关键领域。他在近20年的履职生涯中，围绕并购基金、餐饮消费等重点领域积极建言献策，一系列政策建议如同精准的“手术刀”，有力推动了相关行业的持续健康发展。近日，张懿宸委员接受中国基金报专访，深入解读了这些关注议题背后的深层逻辑。
## 并购基金：激活资本市场重组新动能
当下，中国经济正稳步迈入高质量发展新阶段，并购基金在参与资本市场并购重组、助力上市公司做强做大方面的作用愈发凸显。然而，现实却面临着一道棘手的难题：过去一段时期形成的规模超10万亿元的私募股权基金正密集进入退出周期，可资本市场容量有限，绝大部分基金和项目难以通过上市实现退出，一级市场由此形成了所谓的“退出堰塞湖”。这一状况，如同交通要道上的拥堵，严重阻碍了资本的流动与市场的活力。
监管层敏锐地察觉到了这一问题，迅速展开大量密集的调查研究，众多机构也积极配合。一系列支持和鼓励政策如雨后春笋般相继出台。从资本市场新“国九条”明确提出“加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场”，到2024年9月证监会发布“并购六条”，明确支持私募股权基金以产业整合为目的收购上市公司，再到2025年5月新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》将“并购六条”核心精神制度化，引入私募基金“反向挂钩”安排，这些政策为并购基金深度参与资本市场搭建了坚实的政策框架。
2025年，堪称中国资本市场并购重组的元年。数据是最有力的证明：A股重组公告案例同比增长232%，过会率增长167%，过会比例从85%跃升至98%，监管的支持态度一目了然。同时，境内战略并购交易金额达2390亿美元，同比增长83%；私募并购退出达到4300亿元，同比增长139%。并购重组市场的重新活跃，无疑为经济发展注入了一剂强心针。
但作为从业者，张懿宸委员更关注政策的持续优化与创新。结合近期实践，他提出了四点建议：在保障交易公平的前提下，适当放宽业绩承诺、对赌、同业竞争等方面的监管要求，鼓励持有优质产业资源的并购基金与上市公司携手合作，这如同为优质资源与上市公司搭建了一座桥梁，促进资源的优化配置；正视并购基金的合理退出诉求，推广S基金、接续基金等工具，为存续期届满的基金提供顺畅退出渠道，同时鼓励社保基金、保险资金等长期资本注入，这为并购基金的退出开辟了新路径，也为市场引入了稳定的长期资金；引导并购基金聚焦零售、供应链等具有规模效应的行业，杜绝单纯资本炒作，支持头部机构打造标杆案例，有助于推动行业健康有序发展，形成良性竞争格局；持续优化政策体系，针对穿透审查、同业竞争等难题，借鉴国际经验，探索中国特色的风险管理模式，使政策更加贴合中国市场的实际情况。
## 餐饮消费：破局内卷，重焕生机
餐饮业作为实体经济的重要组成部分，在经济发展中扮演着不可或缺的角色。然而，2025年部分一线城市餐饮收入出现下滑，这一现象如同平静湖面泛起的涟漪，引起了各界的广泛关注。餐饮行业目前面临着供强需弱、利润空间受挤压的严峻挑战，若这一趋势得不到扭转，将对就业、社零、商业地产等多个领域产生连锁负面影响，如同多米诺骨牌一般，引发一系列连锁反应。
结合中央经济工作会议“坚持内需主导”的精神，张懿宸委员认为，在政策方面应加大扶持力度，丰富和创新支持手段，同时奖罚并举，破解内卷难题，推动餐饮行业长期健康发展。具体而言，将餐饮行业纳入“两新”政策覆盖范围，支持连锁餐饮企业进行数字化、智能化、绿色化设备更新，这有助于提升餐饮企业的运营效率和服务质量，满足消费者日益多样化的需求；出台鼓励到店餐饮消费的专项政策，优化消费券结构，提高堂食比重，对逆势扩张的连锁企业给予奖励，引导出租方对长期承租商户给予租金优惠等，这些措施能够刺激消费者的到店消费欲望，减轻餐饮企业的经营负担；要“奖罚并举”治理行业内卷，严厉打击恶性竞争，同时奖励绿色餐饮和供应链共赢的标杆企业，营造公平竞争的市场环境，引导餐饮行业向绿色、可持续方向发展；特别建议优化和调整餐厨废油管理政策，将其视为应对气候变化的资源，探索餐饮企业与石化央企合作，推进生物柴油、航空燃料试点，元鼎证券｜为投资者提供可靠的股票配资服务服务国家“双碳”战略，这不仅为餐厨废油找到了新的出路，也为餐饮行业的可持续发展开辟了新路径。
## QFLP税收优化：打造外资开放新高地
在稳外资的大背景下，QFLP（合格境外有限合伙人）制度作为吸引外资的重要渠道，发挥着举足轻重的作用。该制度推行十余年来，累计认缴规模逾6000亿元，已成为链接国际资本与中国市场的重要桥梁，有效服务了国内国际“双循环”相互促进的新发展格局。
然而，去年在业务开展中，张懿宸委员注意到针对QFLP的税收政策执行口径发生了一些调整和变化，不少国际投资者对此高度关注，希望能够进一步明确和优化。为了更好落实“扩大金融开放、吸引外资”的导向，他提出了一系列建议：财税部门应尽快整合跨境投资模式的税收规则，正式明确统一“被动投资”与“主动经营”的税率标准，还应明确不追溯历史所得，给予市场主体消化和反应的过渡期，这有助于消除国际投资者的疑虑，增强他们对中国市场的信心；积极吸收有关国家的经验，结合我国国情，给予一些特定情形下的优惠税率鼓励，比如对投资硬科技、先进制造等国家鼓励产业的QFLP，是否可以享受优惠税率，以更好引导外资投向战略性新兴领域，推动我国产业结构的优化升级；考虑在海南自贸港、上海临港等区域形成“开放特区”示范效应，对符合条件的QFLP保留优惠税率，打造吸引外资的“磁极”；各部门间加强沟通，在出台新政特别是涉外政策前后做好增信释疑工作，多倾听外资机构的声音，多做稳定市场预期的工作，这一点至关重要，能够为外资营造一个稳定、透明、可预期的投资环境。
## 独立思考：金融工具与实体经济的深度融合
在探讨并购基金、餐饮消费和QFLP税收政策这三个议题时，我们不难发现，它们都与金融工具和实体经济的深度融合密切相关。并购基金通过参与资本市场重组，为实体经济的发展提供了强大的资本支持，促进了产业结构的优化升级；餐饮行业作为实体经济的重要组成部分，其健康发展离不开政策的支持和引导，而合理的政策措施能够激发餐饮企业的创新活力，提升其市场竞争力；QFLP制度则为外资进入中国市场提供了便捷的通道，优化其税收政策能够吸引更多的国际资本，为我国实体经济的发展注入新的动力。
然而，在金融工具与实体经济融合的过程中，也存在一些潜在的风险。例如，并购基金在追求高收益的同时，可能会忽视风险控制，导致投资失败；餐饮行业在享受政策红利的同时，可能会出现过度扩张、管理不善等问题；QFLP制度在吸引外资的过程中，可能会面临国际金融市场波动、汇率风险等挑战。因此，在推动金融工具与实体经济深度融合的过程中，我们需要加强监管，完善政策体系，提高风险防范意识，确保金融工具能够真正服务于实体经济的发展，实现金融与实体经济的良性互动。
## 情境化思考：政策落地后的市场景象
想象一下，当并购基金的政策建议逐步落地实施后，一级市场的“退出堰塞湖”逐渐疏通，资本能够更加顺畅地流动。优质产业资源与上市公司紧密合作，一批具有核心竞争力的企业脱颖而出，在市场上展现出强大的竞争力。并购基金聚焦的零售、供应链等行业，通过规模化发展，降低了成本，提高了效率，为消费者提供了更加优质、便捷的产品和服务。
在餐饮消费领域，随着政策的扶持和引导，餐饮企业纷纷进行数字化、智能化、绿色化设备更新，堂食消费逐渐回暖。消费者在享受美食的同时，也能感受到餐饮企业提供的更加舒适、环保的用餐环境。绿色餐饮和供应链共赢的标杆企业得到奖励，引领着整个餐饮行业向绿色、可持续方向发展。餐厨废油管理政策的优化，使得餐厨废油变废为宝，为应对气候变化做出了贡献。
在QFLP税收政策优化后，国际投资者对中国市场的信心大增，更多的外资涌入中国。海南自贸港、上海临港等区域成为外资聚集的“热土”，一批战略性新兴产业在外资的支持下蓬勃发展。我国产业结构的优化升级步伐加快，在全球产业链中的地位不断提升。
全国政协会议聚焦的这些议题，为我们描绘了一幅金融与实体经济深度融合、协同发展的美好画卷。并购基金、餐饮消费和QFLP税收政策的优化，将为我国经济的发展注入新的活力，推动我国经济在高质量发展的道路上稳步前行。然而，我们也要清醒地认识到，政策的实施并非一帆风顺国内正规最大的配资平台，需要各方共同努力，加强监管，防范风险，确保政策能够真正落地见效，实现经济的可持续发展。在未来的经济发展中，我们需要不断探索创新，适应市场变化，以更加开放的姿态迎接挑战，创造更加美好的明天。
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